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正规外盘期货公司:崩盘,大空头出没,黄金恐再

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发表于 2020-10-13 22:38:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
正规外盘期货公司:崩盘,大空头出没,黄金恐再跌30美元


        周一(6月8日)亚市早盘,现货黄金在1680美元附近震荡,尽管金价高于上周五的低点1,670.76美元,但仍接近一个多月来的最低水平,因在交易人气普遍乐观的背景下,避险资产仍处于守势。
        受强劲的美国非农就业报告打压,金价上周五暴跌近2%,跌近30美元。本周投资者将迎来美联储决议,市场预期美联储将维持利率不变,不过,考虑到最新的非农数据表现强劲,美联储可能会就经济前景发表相对乐观的言论,并暗示将减缓刺激措施,若如此,金价可能会遭受进一步打击,而美元有望走强。
        非农超预期,美股拉升,黄金大跌
        美国劳工部周五公布的数据显示,5月份美国就业人数意外增加了250.9万人,大幅好于预期的就业人数将减少833万人;失业率降至13.3%,也好于市场预期的19.5%。数据远好于经济学家此前的预期,表明因经济重新开放,临时裁员的职工已经返回岗位,这也暗示经济复苏的状况可能好于预期。数据公布后,美元反弹,黄金暴跌,美股则持续上扬。
        尽管如此,美国统计局发言人向记者确认,劳工部的统计数据存在“错误分类误差”,美国5月的真实失业率可能将达到16.4%,后续仍需重点关注美国经济数据是否切实改善。
        但这种冒险的乐观情绪是否已经超前了呢?一些分析人士警告说,艰难的时期还在后面。尽管我们预计未来几个月就业将继续激增,但未来仍需保持社交距离,这表明一些行业仍将持续遭到破坏,失业率将在数年内保持高位。
        许多分析师也在质疑本轮股市反弹能走多远,更重要的是,这种反弹能否持续下去,这一质疑对黄金而言肯定是利好的。
        本周黄金交易的一大风险在于,美联储强调经济并未像担心的那样糟糕,并暗示将减缓刺激措施,这将进一步推高美国国债收益率,并抑制短期避险需求。
        若如此,金价可能面临进一步下行压力。
        美联储议息会议强势来袭, 金价恐遭受进一步打击?        16430B040-0.jpg        


        本周四,美联储将公布6月利率决议,市场预期,美联储将延续上一次的谨慎基调,维持利率不变。
        上周五晚上公布的非农数据意外强劲,似乎暗示经济低迷最糟糕的时间已经过去。市场开始调整对联邦基金利率的预期。期货合约显示,未来三年不存在负利率的可能性。据CME“美联储观察”,美联储6月加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率甚至高达10%。外媒预测,在本次的决议上美联储很大几率会按兵不动,但市场关注点在于,美联储会否在本周的决议上透露未来会重启收益率曲线控制的工具(最有可能是今年9月),和调整债券购买的策略。毕竟过去几周,美联储已经在不断缩减每日购买量。截至6月3日,美联储资产负债表规模已达7.21万亿美元,续刷历史新高也有分析师认为,考虑到近期美国局势问题,美国下半年复苏的轨迹仍然非常不确定,美联储可能会继续强调提供额外刺激措施的意愿和能力。由此可见,本次决议依然是鹰鸽难料。        黄金近期暴涨暴跌的N个误解!


        当前的黄金市场,出现了两个矛盾的现象:
       
        其一,从持仓数据来看,投机者正在抛售黄金,但金价实际上仍是看涨的。       
       
        其二,从期货头寸规模和实物黄金需求来看,金价如今都应该萎靡不振,但事实并非如此。       

        这当中,究竟隐藏着什么秘密?市场为什么会发生这种错位呢?        16430B040-0.jpg        


        先看期货市场。近期市场频繁有大空头出没,不少交易员大幅削减黄金头寸。        16430B040-0.jpg        


        数据显示,2月17日至5月29日期间,黄金商业类仓位减少了111290手,经纪商抛售了125456手合约,小型机构则抛售了40675手合约。这可不是什么空头回补,这是真真切切地反映了大型机构强烈的抛售意愿。        16430B040-0.jpg        


        然而,诡异的是,在巨头疯狂砍仓的过程中,金价愣是一路从2月份的1644美元反弹至最高超过1760美元的近7年高位。这个情形很容易令人联想起2010年8月份的行情,当时有多达274322手黄金期货合约被抛售,金价为1249美元,较前期低点明显反弹。        16430B040-0.jpg        


        上述现象充分表明,资金流向除了可以作为短期价格波动衡量指标之外,和金价几乎没有别的联系。
        接下来再来看看实物黄金市场的情况——似乎更惨了。
        根据世界黄金协会的数据,2019年实物黄金需求总体下降6%至2107吨。而2020年,受疫情影响,实物黄金需求更是大幅下挫,其中作为全球第二大黄金消费国的印度黄金进口量已连续两个月暴跌99%以上。        16430B040-0.jpg        


        要知道,珠宝首饰等实物黄金需求,可是在黄金总需求中占据重要地位。数据显示,52.44%的黄金需求增量都由珠宝首饰贡献。许多分析师曾坚定地认为,实物黄金需求对黄金价格有很大影响:
       
        通过对比年度实物黄金总需求——包括珠宝金饰需求和投资需求(如矿商的套期保值需求等),和年度总供应量(矿山供应、央行出售的黄金和废金回收等),可以准确预测金价的走势。

        然而,从黄金目前的走势来看,这群分析师的理论错了。
       
        如果黄金的价格仅仅是由实物需求决定的话,那么金价一定不是现在这样。实际上,每年被开采的黄金大约有15-16万吨,而被加工成珠宝首饰出售的实物金仅仅为2600吨左右。简而言之,黄金的潜在总供应量大约比每年生产的黄金高出97-98%。

        许多历史数据可以表明,实物金需求和金价没有必然的联系。比如1999至2000年期间,实物金需求创下历史高位,但当时黄金正处于长达20年的熊市之中。
        那么到底是谁在提振金价呢?市场上一定存在一种比实物金需求成分重要得多的黄金需求来源,这种需求才是黄金价格的真正驱动因素。
        潜在的大买家,也对金价有误解?
        如果期货市场和实物市场都发出不利信号,黄金近期大涨的需求面支撑到底在哪呢?
        有分析称,黄金未来的需求增量来自一群全新的大买家——养老基金。
       
        退休人员似乎已经相信,债券收益率会因通胀而受损,而股票前景又不太确定,除了黄金之外他们还有别的选择吗?       

        一方面,鉴于利率大幅下跌,按照通胀预期换算(假设10年期美债盈亏平衡通胀率为多年平均水平1.18%),10年期美国国债的实际收益率将跌至-0.50%。另一方面,连以唱多美股长期潜力为己任的沃伦·巴菲特也在早前的年度股东大会上表示,他现在不会加仓了,因为他“看不到任何有吸引力的标的”。
        上述观点有强大的历史数据作为支撑。正如下图所示,黄金与10年期美国国债收益率之间存在显著的负相关关系。        16430B040-0.jpg        


        因此,许多退休人员和即将退休的人士都在寻求用黄金作为替代品,养老基金有望成为黄金的全新大买家。许多人认为黄金具有很大潜力,美联储为刺激经济大举印钞可能会带来严重的通胀,这将在未来某个时刻点燃金市的熊熊烈火。
        不过,真正令人怀疑的,是通胀前景。克利夫兰联储设计了一个价格模型,目前,该模型预计未来10年的年化通胀率仅为1.16%。这是40年来的最低水平,与世行测算模型的结果相匹配。这个测算结果意味着,现在开始投资黄金未必是对的。
        不过,投资者可能有一个误区:
       
        在全球金融危机期间,一些黄金投资者认为,宽松货币政策就是印钞,而QE引发的印钞将导致严重通胀。

        事实上,如今许多经济学家更担心的是通缩前景,而不是通货膨胀。
        除了通胀之外,一些看涨黄金的退休人士还相当信赖另一个看涨依据:目前创纪录的低利率。支持这种说法的分析师有两个理论依据:
       
        较低的利率会降低美元的价值,从而导致以美元计价的黄金价格上涨。此外,低利率降低了债券和其他固定收益资产的竞争力,相对而言,这应该有助于黄金上涨。

        不幸的是,上述两个看涨黄金的观点,其实有一个致命缺陷(或者说是矛盾):黄金的确是一种良好的通胀对冲工具,但美债和通胀之间的联系并不密切。
        历史上,10年期美债收益率曾在上世纪80年代初达到近16%的最高水平,当时通胀还维持在两位数。但同一时期,黄金仅仅徘徊在400美元左右。
        或许,从上述讨论中,投资者可以得到一个重要的教训:不要刻意挑选数据来证明你预先确定的结论。
        再跌逾30美元?
        根据Kitco最新公布的黄金周度调查,华尔街和主体街未能就下周金价的走势达成一致。
        17位华尔街专业人士中有8位(47%)预计金价下周将走软。有六位专业人士(35%)预测金价会上涨。三位专业人士(18%)持中立态度。
        市场对黄金后市出现了两种看法:
        一种基于长期的观点,认为黄金会继续走高,因此当前是一个潜在的购买机会。
        世界黄金协会最新数据显示,今年前5个月的全球黄金ETF总资产增长已超过此前最高年度增幅,多位业内人士表示,支撑黄金投资的需求仍在,金价仍有进一步上涨空间。
        另外,国际贸易局势有趋紧的迹象;美国抗议活动可能将加剧疫情传播,有数据显示,截至6月6日过去4天中,美国创下疫情暴发以来新增确诊病例的最高纪录。因此避险买盘未来一段时间内都会存在。
        另外一种观点则认为,市场最黑暗的时候已经过去,上周非农意外向好就是证据之一。展望本周,美联储利率决议可能将成为空头的机会,若决议释放出鹰派信号,黄金将会进一步下挫。
        不过有分析师,从技术面研究,金价上周五收盘位于1691.10美元/盎司下方,这暗示金价在未来一段时间内将面临进一步看空修正。        16430B040-0.jpg        


        鉴于金价收于上述水平下方,这确认为金价跌向下一回调目标1646.00美元/盎司打开道路股票学习论坛就上(www.gupiao178.com)
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